Die meervoudige strategieë Hedge ooit oorweeg om te belê in 'n heining fonds. As 'n eerste stap, potensiële beleggers moet weet hoe hierdie fondse geld maak en hoeveel risiko wat hulle neem. Hoewel geen twee fondse is identies, die meeste genereer hul opbrengste uit een of meer van die volgende strategieë: Die eerste verskansingsfonds - deur Alfred W. Jones in 1949 van stapel gestuur - gebruik 'n lang / kort gelykheid strategie, wat steeds verantwoordelik vir die leeue-aandeel s van bates ekwiteit hedge fund vandag. Die konsep is eenvoudig: Investment navorsing opdaag verwagte wenners en verloorders, so hoekom nie wed op beide belofte lang posisies in die wenners as kollateraal te kort posisies in die verloorders te finansier. Die gekombineerde portefeulje skep meer geleenthede vir idiosinkratiese (bv voorraad-spesifieke) winste, en verminder die risiko mark omdat die kortbroek geneutraliseer lang blootstelling mark. In wese is, lank / kort aandele is 'n uitbreiding van pare handel. waarin beleggers gaan 'n lang en kort twee mededingende maatskappye in dieselfde bedryf op grond van hul relatiewe waardasies. As General Motors (GM) lyk goedkoop relatief tot Ford, byvoorbeeld, kan 'n paar handelaar koop 100,000 waarde van GM en kort 'n gelyke waarde van Ford aandele. Die netto blootstelling mark is nul, maar as GM doen oortref Ford, sal die belegger geld maak nie saak wat gebeur met die algehele mark te maak. Veronderstel Ford styg 20 en GM styg 27 die handelaar verkoop GM vir 127,000, dek die Ford kort vir 120,000 en beursies 7000. As Ford val 30 en GM val 23, hy GM verkoop vir 77000, dek die Ford kort vir 70.000 en nog sakke 7000. As die handelaar is verkeerd en Ford beter as GM egter hy sal geld verloor. Lang / kort aandele is 'n relatief lae-risiko aged weddenskap op die bestuurder se voorraad-pluk vaardigheid. Lang / kort aandele verskansingsfondse het tipies net blootstelling lang mark, omdat die meeste bestuurders nie hul hele lang markwaarde met kort posisies verskans. Die portefeulje se onverskanste gedeelte kan wissel, die bekendstelling van 'n element van marktydsberekening tot die algehele opbrengs. In teenstelling hiermee, mark-neutrale verskansingsfondse teiken nul netto-mark blootstelling - dit wil sê kortbroek en verlang het gelyk markwaarde, wat beteken dat die bestuurders genereer hul hele opbrengs uit voorraad seleksie. Hierdie strategie het 'n laer risiko as 'n langtermyn-bevooroordeeld strategie - maar die verwagte opbrengs is laer, ook. Lang / kort en mark-neutrale verskansingsfondse gesukkel vir 'n paar jaar ná die finansiële krisis 2007. Belegger houdings dikwels binêre: risiko-op (lomp) of risiko-off (lomp) - en toe aandele gaan op of af in harmonie, strategieë wat afhanklik is van aandeelkeuse Don t werk. Daarbenewens rekord-lae rentekoerse uitgeskakel verdienste uit die voorraad lening korting. of rente verdien op kontant kollaterale gepos teen geleen voorraad verkoop kort. Die kontant uitgeleen oornag, en die uitleen makelaar hou 'n verhouding - tipies 20 van die belang - as 'n fooi vir die reël van die voorraad lening en kortings die oorblywende belang om die lener (aan wie die geld behoort). As oornag rentekoerse 4 en 'n mark-neutrale fonds verdien die tipiese 80 korting, sal dit 0,04 x 0,8 3,2 per jaar verdien voor fooie, selfs al is die portefeulje is plat. Maar wanneer pryse is naby nul is, dan die korting. 'N meer riskante weergawe van die mark neutrale genoem Samesmeltingsarbitrage ontleen sy opbrengs van oorname aktiwiteit. Na 'n aandeel-ruiltransaksie is aangekondig, kan die hedge fund bestuurder aandele te koop in die teiken maatskappy en verkoop kort koper aandele in die deur die samesmeltingsooreenkoms voorgeskrewe verhouding. Die transaksie is onderhewig aan sekere voorwaardes - regulatoriese goedkeuring, 'n gunstige stemming deur teiken aandeelhouers maatskappy en geen wesenlike nadelige verandering in die teiken se besigheid of finansiële posisie, byvoorbeeld. Die teiken maatskappy aandele verhandel vir minder as die samesmelting oorweging s per aandeel waarde, 'n verspreiding wat die belegger vir die risiko dat die transaksie nie kan toemaak en vir die tydwaarde van geld tot sluiting vergoed. In kontanttransaksies. teiken maatskappy aandele verhandel teen 'n diskonto tot die kontant betaalbaar by afsluiting so die bestuurder hoef nie te verskans. In beide gevalle, die verspreiding lewer 'n opbrengs wanneer die deal gaan deur maak nie saak wat gebeur met die mark. Die vangs die koper betaal dikwels 'n groot premie oor die pre-transaksie aandele prys, sodat beleggers in die gesig staar groot verliese wanneer transaksies in duie te stort. Cabrio is hybride effekte dat 'n reguit band te kombineer met 'n aandele-opsie. 'N omskepbare arbitrage hedge fund is tipies lang omskepbare effekte en kort 'n persentasie van die aandele in wat hulle omskep. Bestuurders probeer om 'n delta-neutrale posisie waarin die band en voorraad posisies verreken mekaar as die mark skommel in stand te hou. Om delta-neutraliteit te behou, moet handelaars hul heining te verhoog - dit wil sê verkoop meer aandele kort as die prys styg en koop aandele terug na die heining te verminder indien die prys gaan af, en hulle gedwing om laag te koop en te verkoop hoog. Convertible arbitrage floreer op wisselvalligheid. Hoe meer die aandele weiering om, hoe meer geleenthede ontstaan om die delta-neutraal heining en handel boek wins aan te pas. Fondse floreer wanneer wisselvalligheid is hoog of dalende maar sukkel wanneer wisselvalligheid spykers - soos dit altyd doen in tye van druk op die mark. Convertible arbitrage gesigte risiko gebeurtenis. Ook: As 'n uitgewer word 'n oornameteiken, kan die omskakeling premie in duie stort voor die bestuurder die heining aan te pas, en dit berokken 'n beduidende verlies. Op die grens tussen gelykheid en vaste inkomste leuen gebeurtenis gedrewe strategieë, waarin verskansingsfondse koop die skuld van maatskappye wat in finansiële nood of reeds geliasseer vir bankrotskap. Bestuurders fokus dikwels op die senior skuld. wat is die meeste geneig om te terugbetaal word teen pari of met die kleinste haarsny in enige herorganisasie plan. As die maatskappy het nog nie om bankrotskap aansoek gedoen, kan die bestuurder kort aandele te verkoop, verbintenis die aandele sal val nie wanneer dit in te dien of wanneer 'n onderhandelde aandele vir skuld ruil forestalls bankrotskap. As die maatskappy is reeds in bankrotskap, kan 'n junior klas van skuld geregtig op 'n laer herstel op herorganisasie n beter verskans wees. Beleggers in gebeurtenis gedrewe fondse het om geduldig te wees. Korporatiewe reorganisasie uitspeel oor maande of selfs jare, waartydens 'n onstuimige maatskappy se bedrywighede kan versleg. Die verandering van finansiële-marktoestande kan ook invloed op die uitkoms - vir 'n beter of slegter. Kapitaalstruktuur arbitrage, soortgelyk aan gebeurtenis gedrewe ambagte, onderliggend mees hedge fund krediet strategieë, ook. Bestuurders kyk vir relatiewe waarde tussen senior en junior sekuriteite van dieselfde korporatiewe gemeenskap. Hulle het ook die handel sekuriteite van ekwivalente krediet kwaliteit van verskillende korporatiewe uitreikers, of verskillende dele in die kompleks hoofstad van gestruktureerde skuld voertuie soos verband-gesteunde sekuriteite of collateralized lening verpligtinge. Krediet verskansingsfondse fokus op krediet eerder as rentekoerse inderdaad, baie bestuurders te verkoop kort rentekoers termynmark of Tesourie-effekte om hul blootstelling aan rentekoerse verskans. Krediet fondse is geneig om te floreer wanneer krediet versprei smal tydens robuuste ekonomiese groei periodes, maar kan verliese ly wanneer die ekonomie stadiger en versprei blaas. Verskansingsfondse wat betrokke raak in vaste-inkomste arbitrage eweneens in opbrengste van risiko-vrye staatseffekte. uitskakeling van kredietrisiko. Bestuurders maak aged verbintenis oor hoe die vorm van die opbrengskromme sal verander. Byvoorbeeld, as hulle verwag 'n lang koerse styg relatief tot kort tariewe, sal hulle verkoop kort lang gedateer effekte of band futures en koop kort gedateer sekuriteite of rentekoers termynmark. Hierdie fondse gebruik gewoonlik 'n hoë hefboom n hupstoot te gee wat andersins sou wees beskeie opbrengste. Per definisie, invloed verhoog die risiko van verlies wanneer die bestuurder is verkeerd. Sommige verskansingsfondse analiseer hoe makro-ekonomiese tendense sal beïnvloed rentekoerse, geldeenhede, kommoditeite of aandele regoor die wêreld en neem 'n lang of kort posisies in wat ook al bateklas is die meeste sensitief is vir hul menings. Alhoewel globale makro fondse byna enigiets kan handel, bestuurders verkies gewoonlik hoogs likiede instrumente soos termynkontrakte en geldeenheid voorspelers. Makro fondse Don t altyd verskans egter - bestuurders neem dikwels groot directional verbintenis, wat soms Don t pan uit. As gevolg hiervan, opbrengste is een van die mees onstabiele van enige heining fonds strategie. Die uiteindelike rigting handelaars is kort net verskansingsfondse, die professionele pessimiste wat hul energie te wy aan die vind oorwaardeer aandele. Hulle skure finansiële state voetnote en praat met verskaffers of mededingers om tekens van die moeilikheid beleggers ignoreer opschommelen. Soms bestuurders telling 'n huis hardloop toe hulle ontbloot rekeningkundige bedrog of ander misdadiger. Kort net fondse kan 'n portefeulje verskans teen beermarkte voorsien. maar hulle is nie vir die flou van hart. Bestuurders in die gesig staar 'n permanente voorgee hulle moet die langtermyn opwaartse sydigheid in die aandelemark te oorkom. Beleggers moet 'n uitgebreide due diligence uit te voer voordat hulle geld te verbind tot 'n hedge fund, maar verstaan wat strategieë die fonds gebruik en sy risikoprofiel is 'n noodsaaklike eerste stap. Oor Hedge Wat is 'n heining fonds 'n heining fonds is 'n fonds wat beide lang en kort posisies, gebruik arbitrage kan neem, te koop en te verkoop onderwaardeer sekuriteite, handel opsies of verbande, en belê in byna enige geleentheid in 'n mark waar dit indrukwekkende voorsien winste teen verlaagde risiko. Hedge fund strategieë wissel geweldig - baie verskansing teen afswaaie in die markte - veral belangrik vandag met wisselvalligheid en afwagting van regstellings in verhitte aandelemarkte. Die primêre doel van die meeste verskansingsfondse is om wisselvalligheid en risiko te verminder tydens 'n poging om kapitaal te bewaar en te lewer positiewe opbrengste onder alle marktoestande. Daar is ongeveer 14 verskillende belegging strategieë wat gebruik word deur verskansingsfondse, elke bied verskillende grade van risiko en opbrengs. 'N Makro hedge fund, byvoorbeeld, belê in voorraad en effektemarkte en ander beleggingsgeleenthede, soos geldeenhede, in die hoop van voordeel op beduidende verskuiwings in dinge soos globale rentekoerse en lande ekonomiese beleid. 'N Makro hedge fund is meer wisselvallig, maar potensieel vinniger groei as 'n nood-effekte hedge fund dat die aandele of skuld van maatskappye oor te gaan of uitgang finansiële nood koop. 'N aandele hedge fund mag globale of land spesifiek wees, verskansing teen afswaaie in aandelemarkte deur kortsluiting oorwaardeer aandele of effekte indekse. 'N relatiewe waarde hedge fund neem voordeel van die prys of verspreiding ondoeltreffendheid. Ken en te verstaan die eienskappe van die verskillende hedge fund strategieë is noodsaaklik om te kapitaliseer op hul verskeidenheid van beleggingsgeleenthede. Dit is belangrik om die verskille tussen die verskillende hedge fund strategieë te verstaan, want al verskansingsfondse is nie dieselfde - beleggingsopbrengste, wisselvalligheid, en risiko wissel geweldig onder die verskillende hedge fund strategieë. Sommige strategieë wat nie korreleer met aandelemarkte in staat is om konsekwente opbrengste te lewer met 'n baie lae risiko van verlies, terwyl ander as of meer wisselvallig as onderlinge fondse kan wees. 'N Suksesvolle fonds van fondse erken hierdie verskille en versnitte verskillende strategieë en bateklasse saam om meer stabiele langtermyn beleggingsopbrengste as enige van die individuele fondse te skep. Hedge fund strategieë wissel geweldig baie, maar nie almal nie, verskansing teen mark afswaai veral belangrik vandag met wisselvalligheid en afwagting van regstellings in verhitte aandelemarkte. Die primêre doel van die meeste verskansingsfondse is om wisselvalligheid en risiko te verminder tydens 'n poging om kapitaal te bewaar en te lewer positiewe (absolute) opbrengste onder alle marktoestande. Die gewilde wanopvatting is dat alle verskansingsfondse is wisselvallig - dat hulle al gebruik globale makro strategieë en plaas groot directional verbintenis op aandele, geldeenhede, effekte, kommoditeite of goud, terwyl die gebruik van baie van die hefboom. In werklikheid, minder as 5 van verskansingsfondse is globale makro fondse. Die meeste verskansingsfondse gebruik afgeleide net vir verskansing of Don t gebruik afgeleide instrumente glad, en baie gebruik nie hefboom. Sleutel kenmerke van Hedge Verskansingsfondse gebruik 'n verskeidenheid van finansiële instrumente om risiko te verminder, verhoog opbrengste en die korrelasie met aandele - en effektemarkte te verminder. Baie verskansingsfondse is buigsaam in hul beleggingsopsies (kan kort verkoop, hefboom gebruik, afgeleides soos wan, doen 'n beroep, opsies, futures, ens). Verskansingsfondse wissel geweldig in terme van beleggingsopbrengste, wisselvalligheid en risiko. Baie, maar nie almal nie, hedge fund strategieë is geneig om te verskans teen afswaaie in die markte verhandel word. Baie verskansingsfondse het die vermoë om nie-mark gekorreleer opbrengste te lewer. Baie verskansingsfondse het as 'n objektiewe konsekwentheid van opbrengste en kapitaalbehoud eerder as omvang van opgawes. Die meeste verskansingsfondse bestuur word deur ervare professionele beleggers wat oor die algemeen gedissiplineerde en ywerig. Pensioenfondse, skenkings, versekeringsmaatskappye, private banke en 'n hoë netto waarde individue en gesinne te belê in verskansingsfondse om algehele portefeulje wisselvalligheid te verminder en te verbeter opbrengste. Die meeste fondsbestuurders is hoogs gespesialiseerde en handel slegs binne hul gebied van kundigheid en mededingende voordeel. Verskansingsfondse voordeel deur swaar gewig fondsbestuurders vergoeding teenoor prestasie aansporings, dus die verkryging van die beste brein in die belegging besigheid. Daarbenewens fondsbestuurders het gewoonlik hul eie geld belê in hul fonds. Feite oor die verskansingsfondsbedryf na raming 'n 1000000000000 bedryf en groei teen ongeveer 20 per jaar met ongeveer 8350 aktiewe verskansingsfondse. Sluit 'n verskeidenheid van beleggingstrategieë, waarvan sommige gebruik hefboom en afgeleide instrumente, terwyl ander meer konserwatiewe en diens min of geen invloed. Baie hedge fund strategieë poog om markrisiko spesifiek te verminder deur kortsluiting aandele of deur die gebruik van afgeleide instrumente. Die meeste verskansingsfondse is hoogs gespesialiseerde, vertrou op die spesifieke kundigheid van die bestuurder of bestuurspan. Prestasie van baie hedge fund strategieë, veral relatiewe waarde strategieë, is nie afhanklik van die rigting van die verband of aandelemarkte - in teenstelling met konvensionele aandele of effektetrusts (effektetrusts), wat oor die algemeen 100 blootgestel aan markrisiko. Baie hedge fund strategieë, veral arbitrage strategieë, is beperk as om hoeveel kapitaal wat hulle suksesvol kan gebruik voordat opbrengste verminder. As gevolg hiervan, baie suksesvolle fondsbestuurders beperk die bedrag van die kapitaal wat hulle sal aanvaar. Fondsbestuurders is oor die algemeen hoogs professionele, gedissiplineerde en ywerig. Hul opbrengste oor 'n volgehoue tydperk het standaard aandele - en effektemarkte indekse geklop met minder wisselvalligheid en minder risiko van verlies as aandele. Bo en behalwe die gemiddeldes, daar is 'n paar werklik uitstaande presteerders. Belegging in verskansingsfondse is geneig om bevoordeel deur meer gesofistikeerde beleggers, insluitend baie Switserse en ander private banke, wat deur gewoon, en die gevolge van, groot aandelemark regstellings te verstaan. 'N toenemende aantal skenkings en pensioen fondse bates om fondse te verskans. 'N Wye verskeidenheid van verskansing strategieë is beskikbaar om fondse te verskans. Byvoorbeeld: die verkoop van kort - die verkoop van aandele sonder hulle besit, met die hoop om hulle terug te koop teen 'n datum in die toekoms teen 'n laer prys in die verwagting dat hul prys sal daal. met behulp van arbitrage - op soek na pryse ondoeltreffendheid ontgin tussen verwante effekte - byvoorbeeld, kan 'n lang omskepbare effekte en kort die onderliggende uitreikers aandele. handel opsies of derivate - kontrakte waarvan die waardes is gebaseer op die verrigting van 'n onderliggende finansiële bate, indeks of ander belegging. belê in afwagting van 'n spesifieke gebeurtenis - samesmelting transaksie, vyandige oorname, spin-off, verlaat van bankrotskap verrigtinge, ens te belê in diep afslag effekte - van maatskappye oor dikwels onder likwidasie waarde aan te gaan of benoudheid of bankrotskap uitgang finansiële,. Baie van die metodes wat deur verskansingsfondse strategieë baat om nie-korreleer met die rigting van aandelemarkte Die gewilde wanopvatting is dat alle verskansingsfondse is wisselvallig - dat hulle al gebruik globale makro strategieë en plaas groot directional verbintenis op aandele, geldeenhede, effekte , kommoditeite, en goud, terwyl die gebruik van baie van die hefboom. In werklikheid, minder as 5 van verskansingsfondse is globale makro fondse. Die meeste verskansingsfondse gebruik afgeleide net vir verskansing of Don t gebruik afgeleide instrumente glad, en baie gebruik nie hefboom. Voordele van Hedge Baie hedge fund strategieë het die vermoë om positiewe opbrengste in beide stygende en dalende aandele - en effektemarkte genereer. Insluiting van verskansingsfondse in 'n gebalanseerde portefeulje verminder algehele portefeulje risiko en wisselvalligheid en verhogings opbrengste. Groot verskeidenheid van hedge fund beleggingstyle baie ongekorreleerd met mekaar bied aan beleggers 'n wye keuse van hedge fund strategieë om hul belegging doelwitte te bereik. Akademiese navorsing bewys verskansingsfondse het hoër opbrengste en laer algehele risiko as die tradisionele beleggingsfondse. Verskansingsfondse bied 'n ideale langtermyn belegging oplossing, die uitskakeling van die behoefte om korrek tyd toegang en uitgang van markte. Toevoeging van verskansingsfondse om 'n beleggingsportefeulje bied diversifisering nie anders beskikbaar in tradisionele belê. Hedge Fund Styles Die voorspelbaarheid van toekomstige resultate toon 'n sterk korrelasie met die wisselvalligheid van elke strategie. Toekomstige prestasie van strategieë met 'n hoë wisselvalligheid is veel minder voorspelbaar as toekomstige prestasie van strategieë ervaar lae of matige onbestendigheid. Aggressiewe groei: belê in aandele sal na verwagting versnelling ervaar in groei van verdienste per aandeel. Oor die algemeen 'n hoë P / E verhoudings, lae of geen dividende dikwels kleiner en mikro cap aandele wat na verwagting 'n vinnige groei ervaar. Sluit sektor spesialis fondse soos tegnologie, bank, of biotegnologie. Hedges deur kortsluiting aandele waar verdienste teleurstelling verwagting of deur kortsluiting voorraad indekse. Neig lang bevooroordeeld te wees. Verwagte onbestendigheid: High Benoud Securities: Buys aandele, skuld, of handel eise teen diep afslag van maatskappye in of die gesig staar bankrotskap of herorganisasie. Winste uit die mark se gebrek aan begrip van die werklike waarde van die diep afslag effekte en omdat die meerderheid van die institusionele beleggers kan nie self onder belegging graad sekuriteite. (Dit verkoop druk skep die diep afslag.) Uitslae algemeen nie afhanklik van die rigting van die markte. Verwagte onbestendigheid: Low - Matig Ontluikende Markte: belê in aandele of skuld van opkomende (minder volwasse) markte wat geneig is om hoër inflasie en vlugtige groei het. Kort verkoop word nie toegelaat in baie ontluikende markte, en dus effektiewe verskansing is dikwels nie beskikbaar is nie, hoewel Brady skuld gedeeltelik via Amerikaanse Tesourie termynmark en valutamarkte kan verskans. Verwagte onbestendigheid: Baie Hoog Fondse van Hedge: Meng en pas verskansingsfondse en ander gepoelde belegging voertuie. Dit vermenging van verskillende strategieë en bateklasse het ten doel om 'n meer stabiele langtermyn opbrengste as enige van die individuele fondse voorsien. Opbrengste, kan gevaar, en wisselvalligheid beheer word deur die mengsel van onderliggende strategieë en fondse. Kapitaalbehoud is oor die algemeen 'n belangrike oorweging. Wisselvalligheid hang af van die mengsel en verhouding van strategieë wat. Verwagte onbestendigheid: Low - Matig - Hoë Inkomste: Belê met primêre fokus op opbrengs of huidige inkomste eerder as uitsluitlik op kapitaalwins. Mag hefboom gebruik om verbande en soms vaste inkomste afgeleides te koop ten einde voordeel te trek uit skoolhoof waardering en rente-inkomste. Verwagte onbestendigheid: Lae Makro: Doelwitte om voordeel te trek uit die verandering in globale ekonomieë, tipies teweeggebring deur verskuiwings in die regering se beleid wat 'n impak rentekoerse op sy beurt invloed geldeenheid, voorraad, en effektemarkte. Neem deel aan al die groot markte - aandele, effekte, geldeenhede en kommoditeite - maar nie altyd op dieselfde tyd. Gebruik hefboom en afgeleide instrumente om die impak van die mark beweeg beklemtoon. Gebruik verskansing, maar die aged directional beleggings is geneig om die grootste impak op prestasie te maak. Verwagte onbestendigheid: Baie Hoog markneutrale - Arbitrage: Pogings om te verskans uit die meeste markrisiko deur verrekening posisies, dikwels in verskillende effekte van dieselfde gemeenskap. Byvoorbeeld, kan 'n lang omskepbare effekte en kort die onderliggende uitreikers aandele wees. Kan ook termynmark gebruik te verskans uit rentekoersrisiko. Fokus op die verkryging van opbrengste met 'n lae of geen korrelasie met beide die aandele - en effektemarkte. Hierdie relatiewe waarde strategieë sluit in vaste inkomste arbitrage, verband-gesteunde sekuriteite, kapitaalstruktuur arbitrage en geslote-einde fonds arbitrage. Verwagte onbestendigheid: Lae markneutrale - Securities Verskansing: Belê ewe in 'n lang en kort portefeuljes aandele oor die algemeen in dieselfde sektore van die mark. Markrisiko is aansienlik verminder, maar doeltreffende voorraad analise en aandeleseleksie is noodsaaklik om die verkryging van betekenisvolle resultate. Hefboom kan gebruik word om opbrengste te verbeter. Gewoonlik 'n lae of geen korrelasie op die mark. Soms gebruik mark indeks termynmark te verskans uit sistematiese (mark) risiko. Relatiewe maatstaf-indeks gewoonlik T-rekeninge. Verwagte onbestendigheid: Lae Market Timing: verdeling bates onder verskillende bateklasse, afhangende van die bestuurder se siening van die ekonomiese of mark vooruitsigte. Portefeulje klem kan wyd swaai tussen bateklasse. Onvoorspelbaarheid van markbewegings en die probleme van die tydsberekening van toetrede en uittrede uit markte toe te voeg tot die wisselvalligheid van hierdie strategie. Verwagte onbestendigheid: High Opportunistiese: Investment tema verander van strategie om strategie as geleenthede ontstaan om voordeel te trek uit geleenthede soos IPOs, skielike prysveranderings dikwels veroorsaak deur 'n tussentydse verdienste teleurstelling, vyandige bod, en ander gebeurtenis gedrewe geleenthede. Kan gebruik verskeie van hierdie belegging style op 'n gegewe tyd en is nie beperk tot 'n bepaalde belegging benadering of bateklas. Verwagte onbestendigheid: Wisselend Multi Strategie: beleggingsbenadering is gediversifiseer deur die gebruik van verskillende strategieë gelyktydig te besef kort - en langtermyn-winste. Ander strategieë kan handel stelsels sluit soos tendens volgende en verskeie gediversifiseerde tegniese strategieë. Hierdie styl van 'n belegging kan die bestuurder om oorgewig of ondergewig verskillende strategieë om die beste kapitaliseer op huidige beleggingsgeleenthede. Verwagte onbestendigheid: Wisselend kort verkoop: Verkoop sekuriteite kort in afwagting van in staat is om hulle Rebuy op 'n datum in die toekoms teen 'n laer prys as gevolg van die bestuurder se beoordeling van die oorwaardering van die sekuriteite, of die mark, of in afwagting van verdienste teleurstellings dikwels as gevolg van rekeningkundige ongerymdhede, nuwe kompetisie, verandering van bestuur, ens dikwels gebruik as 'n heining om net 'n lang-portefeuljes te verreken en deur diegene wat voel die mark is besig om 'n lomp siklus. Hoë risiko. Verwagte onbestendigheid: Baie Hoog spesiale situasies: belê in gebeurtenis gedrewe situasies soos samesmeltings, vyandige oornames, reorganisasie of aged buyouts. Mag gelyktydige aankoop van voorraad in maatskappye wat verkry word, en die verkoop van voorraad in die verkryger behels, met die hoop om voordeel te trek uit die verspreiding tussen die huidige mark prys en die uiteindelike koopprys van die maatskappy. Kan ook afgeleide instrumente gebruik om opbrengste te benut en te verskans uit rentekoers en / of markrisiko. Resultate algemeen nie afhanklik van die rigting van die mark. Verwagte onbestendigheid: Matig Waarde: belê in sekuriteite beskou word verkoop teen diep afslag op hul intrinsieke of potensiële werd. Sodanige sekuriteite mag wees uit die guns of underfollowed deur ontleders. Langtermyn hou, geduld, en 'n sterk dissipline word dikwels vereis totdat die uiteindelike waarde van die mark is erken. Verwagte onbestendigheid: Low - Matige Wat is 'n Fonds van Hedge 'n gediversifiseerde portefeulje van algemeen ongekorreleerd verskansingsfondse. Mag wyd gediversifiseer, of sektor of geografies gefokus wees. Poog om meer konsekwente opbrengste te lewer as voorraad portefeuljes, onderlinge fondse, effektetrusts of individuele verskansingsfondse. Verkies belegging van keuse vir baie pensioenfondse, skenkings, versekeringsmaatskappye, private banke en 'n hoë-netto-waarde gesinne en individue. Bied toegang tot 'n wye verskeidenheid van beleggingstyle, strategieë en fondsbestuurders vir 'n maklik-om-administreer belegging. Bied meer voorspelbare opbrengste as tradisionele beleggingsfondse. Lewer 'n doeltreffende diversifikasie vir beleggingsportefeuljes. Voordele van 'n heining fonds van fondse Voorsien 'n beleggingsportefeulje met laer vlakke van risiko en kan opbrengste ongekorreleerd met die prestasie van die aandelemark te lewer. Lewer meer stabiele opbrengste onder die meeste marktoestande te danke aan die bestuurder se fonds-van-fondse vermoë en begrip van die verskillende heining strategieë. Aansienlik verminder individuele fonds en bestuurder risiko. Skakel die behoefte vir tydrowende due diligence anders wat nodig is vir die maak van hedge fund beleggingsbesluite. Laat vir makliker administrasie van wyd gediversifiseerde beleggings oor 'n groot verskeidenheid van verskansingsfondse. Laat toegang tot 'n breër spektrum van die voorste verskansingsfondse wat andersins nie beskikbaar mag wees as gevolg van 'n hoë minimum belegging vereistes. Is 'n ideale manier om toegang tot 'n wye verskeidenheid van hedge fund strategieë, bestuur deur baie van die wêreld se voorste professionele beleggers, vir 'n relatief beskeie belegging te kry. Hier is meer oor Hedge Kyk hierdie artikel in enige van die volgende tale: Ander artikels deur Dion Friedland, voorsitter, Magnum Fondse: Hedge: Strategieë Verskansingsfondse gebruik 'n verskeidenheid van verskillende strategieë, en elke fondsbestuurder sal argumenteer dat hy of sy unieke en moet nie in vergelyking met ander bestuurders. Ons kan egter groep baie van hierdie strategieë in sekere kategorieë wat 'n ontleder / belegger help om 'n bestuurder se vaardigheid en evaluering van hoe 'n bepaalde strategie kan verrig onder sekere makro-ekonomiese toestande. Die volgende is losweg gedefinieer en nie al hedge fund strategieë sluit, maar dit moet die leser 'n idee gee van die omvang en kompleksiteit van huidige strategieë. (Meer inligting in 'n blik agter verskansingsfondse.) Equity Verskansingsfonds Die aandele verskans strategie is algemeen na verwys as 'n lang / kort gelykheid en hoewel dit dalk een van die eenvoudigste strategieë te verstaan, is daar 'n verskeidenheid van sub-strategieë binne die kategorie. Lank / kort In hierdie strategie, verskansingsfondsbestuurders kan óf koop aandele wat hulle voel onderwaardeer of verkoop kort aandele hulle ag te word oorwaardeer. In die meeste gevalle, sal die fonds positiewe blootstelling aan die aandelemarkte byvoorbeeld het, met 70 van die fondse lank belê in aandele en 30 belê in die kortsluiting van aandele. In hierdie voorbeeld, die netto blootstelling aan die aandelemarkte is 40 (70 -30) en die fonds sal nie gebruik word om enige invloed (die bruto blootstelling sal 100 wees). As die bestuurder egter verhoog die lang posisies in die fonds te sê, 80 terwyl hy nog 'n 30 kort posisie handhawing, sal die fonds bruto blootstelling van 110 (80 30 110), wat hefboom van 10 dui nie. Markneutrale In hierdie strategie, 'n hedge fund bestuurder van toepassing dieselfde basiese konsepte in die vorige paragraaf, maar poog om die blootstelling aan die breë mark te verminder. Dit kan gedoen word op twee maniere. Indien daar gelyke hoeveelhede van belegging in beide lang en kort posisies, sou die netto blootstelling van die fonds nul wees. Byvoorbeeld, is as 50 van fondse lank belê en 50 is kort belê, sal die netto blootstelling 0 wees en die bruto blootstelling sal 100 wees. (Vind uit hoe hierdie strategie werk met onderlinge fondse te lees Aan Positiewe resultate met mark Neutrale Fondse.) Daar is 'n tweede manier om die mark neutraliteit te bereik, en dit is aan nul beta blootstelling het. In hierdie geval, sal die fondsbestuurder poog om beleggings in beide lang en kort posisies te maak sodat die beta maatstaf van die algehele fonds is so laag as moontlik te maak. In een van die mark-neutrale strategieë, die fondsbestuurder se voorneme is om enige impak van markbewegings te verwyder en staatmaak op sy of haar vermoë om aandele te kies. Een van hierdie lang / kort strategieë kan gebruik word binne 'n streek, sektor of bedryf, of toegepas kan word om die mark-cap Spesifieke voorrade, ens In die wêreld van verskansingsfondse, waar almal probeer om hulself te onderskei, sal jy vind dat individuele strategieë het hul unieke nuanses, maar almal van hulle gebruik dieselfde basiese beginsels wat hier beskryf word. Global Makro algemeen dit is die strategieë wat die hoogste risiko / opbrengs profiele van enige heining fonds strategie het. Global makro fondse te belê in aandele, effekte, geldeenhede. kommoditeite. opsies, termynkontrakte. voorspelers en ander vorme van afgeleide instrumente. Hulle is geneig om rigting verbintenis te plaas op die pryse van onderliggende bates en hulle is gewoonlik hoogs aged. Die meeste van hierdie fondse het 'n globale perspektief en, as gevolg van die diversiteit van beleggings en die grootte van die markte waarin hulle belê, kan hulle groei baie groot voor die uitdaging deur kapasiteit kwessies te wees. Baie van die grootste verskansingsfonds blow-up was globale makros, insluitend die langtermyn Capital Management en amarant Adviseurs. Albei was redelik groot fondse en albei was hoogs aged. (Vir meer lees Massiewe Hedge Fund mislukkings en die verlies van die amarant Gamble.) Relatiewe waarde Arbitrage Hierdie strategie is 'n catchall vir 'n verskeidenheid van verskillende strategieë wat gebruik word met 'n breë spektrum van sekuriteite. Die onderliggende idee is dat 'n hedge fund bestuurder is die aankoop van 'n sekuriteit wat na verwagting waardeer, terwyl dit terselfdertyd kort verkoop van 'n verwante sekuriteit wat na verwagting verswak. Verwante effekte kan die voorraad en binding van 'n spesifieke maatskappy wees die aandele van twee verskillende maatskappye in dieselfde sektor of twee effekte uitgereik deur dieselfde maatskappy met verskillende vervaldatums en / of koepons. In elk geval, daar is 'n balans waarde wat maklik is om te bereken aangesien die sekuriteite verband hou, maar verskil in 'n paar van hul komponente. Laat ons kyk na 'n eenvoudige voorbeeld: Coupons betaal elke ses maande. Volwassenheid is veronderstel om dieselfde vir beide effekte wees. Aanvaar dat 'n maatskappy het twee uitstaande verbande: mens betaal 8 en die ander betaal 6. Hulle is albei eerste-retensiereg eise op die bates van die maatskappy se en hulle het altwee verval op dieselfde dag. Sedert die 8 band 'n hoër coupon betaal, moet dit verkoop teen 'n premie op die 6 band. Wanneer die 6 band verhandel teen par (1000), moet die 8 band word verhandel teen 1,276.76, alle ander faktore gelyk. Maar die bedrag van hierdie premie is dikwels uit balans, skep 'n geleentheid vir 'n heining fonds in 'n transaksie aan te gaan om voordeel te trek uit die tydelike prys verskille. Aanvaar dat die 8 band verhandel teen 1100, terwyl die 6 band verhandel teen 1000. Om voordeel te trek uit hierdie prysverskil, sou 'n hedge fund bestuurder die 8 band te koop en 'n kort verkoop die 6 band om voordeel te trek uit die tydelike prys verskille. Ek het 'n redelike groot verspreiding in die premie op 'n punt reflekteer. In werklikheid, die verspreiding van ewewig is baie smaller, die dryfkrag agter die heining fonds te hefboom van toepassing op 'n betekenisvolle vlakke van opbrengste te genereer. Convertible Arbitrage Dit is 'n vorm van relatiewe waarde arbitrage. Terwyl sommige verskansingsfondse net belê in omskepbare effekte, is 'n heining fonds met behulp van omskepbare arbitrage eintlik neem posisies in beide die omskepbare effekte en die effekte van 'n bepaalde maatskappy. 'N omskepbare verband kan omskep word in 'n sekere aantal aandele. Aanvaar 'n omskepbare verband is verkoop vir 1000 en is omskep in 20 aandele van die maatskappy voorraad. Dit sou impliseer 'n markprys vir die voorraad van 50. In 'n omskepbare arbitrage transaksie egter 'n hedge fund bestuurder sal koop die omskepbare verband en verkoop die voorraad kort in afwagting van die prys óf die band se toenemende, die aandele prys te verminder, of beide. Hou in gedagte dat daar twee addisionele veranderlikes wat bydra tot die prys van 'n omskepbare verband anders as die prys van die onderliggende aandeel. Vir een, sal die omskepbare verband word beïnvloed deur bewegings in rentekoerse, net soos enige ander band. In die tweede plek, sal die prys ook geraak deur die ingeboude opsie om die band te skakel na voorraad en die ingeboude opsie word beïnvloed deur wisselvalligheid. So, selfs al is die verband is verkoop vir 1000 en die voorraad is verkoop vir 50 wat in hierdie geval is ewewig die hedge fund bestuurder sal in 'n omskepbare arbitrage transaksie indien hy of sy van mening is dat 1) die geïmpliseerde wisselvalligheid in die opsie gedeelte van die band is te laag is, of 2) dat 'n verlaging in rentekoerse sal die prys van die band meer as dit die prys van die voorraad sal toeneem verhoog. Selfs al is hulle verkeerd is en die relatiewe pryse beweeg in die teenoorgestelde rigting as gevolg van die posisie is immuun is teen 'n maatskappy-spesifieke nuus, sal die impak van die bewegings klein wees. 'N omskepbare arbitrage bestuurder, dan het 'n groot aantal poste aan te gaan ten einde uit te druk baie klein opbrengste wat optel tot 'n aantreklike risiko-aangepaste opbrengs vir 'n belegger. Weereens, soos in ander strategieë, dit dryf die bestuurder om een of ander vorm van hefboom gebruik om opbrengste te vergroot. (Hier is die basiese beginsels van die cabrio in omskepbare effekte:. An Introduction Lees meer oor verskansing besonderhede by HEFBOOM Jou terug met 'n omskepbare verskans.) Benoud Verskansingsfondse wat belê in nood sekuriteite is werklik uniek. In baie gevalle kan hierdie verskansingsfondse baie betrokke in lening workouts of herstrukturerings wees. en kan selfs posisies op die raad van direkteure van maatskappye neem ten einde te help om hulle rond. (Jy kan 'n bietjie meer oor hierdie aktiwiteite by aktivis Hedge sien.) Dit is nie te sê dat alle verskansingsfondse dit te doen. Baie van hulle koop die sekuriteite in die verwagting dat die sekuriteit sal toeneem in waarde gebaseer op beginsels of strategiese planne huidige bestuur se. In beide gevalle, hierdie strategie behels die aankoop van effekte dat 'n aansienlike bedrag van die waarde daarvan verloor het as gevolg van die maatskappy se finansiële onstabiliteit of belegger verwagtinge dat die maatskappy is in die moeilikheid. In ander gevalle, kan 'n maatskappy word uit te kom van bankrotskap en 'n heining fonds sal te koop wees die goedkoop verbande as hul evaluering ag dat die maatskappy se situasie genoeg om hulle bande meer waardevol maak sal verbeter. Die strategie kan baie riskant wees as baie maatskappye nie hul situasie te verbeter nie, maar op dieselfde tyd, is die effekte verhandel teen sulke afslag waardes wat die risiko-aangepaste opbrengste baie aantreklik kan wees. (Meer inligting oor die rede waarom geld op hierdie risiko's te Hoekom Hedge Love Benoud skuld.) Gevolgtrekking Daar is 'n verskeidenheid van hedge fund strategieë, waarvan baie hier nie gedek nie. Selfs diegene strategieë wat hierbo beskryf word in baie eenvoudige terme en kan baie meer ingewikkeld as dit lyk asof hulle wees. Daar is ook baie verskansingsfondse wat meer as een strategie gebruik, verskuiwing bates op grond van hul beoordeling van die in die mark beskikbaar geleenthede op enige gegewe oomblik. Elkeen van die bogenoemde strategieë geëvalueer kan word op grond van hul potensiaal vir absolute opbrengste en kan ook geëvalueer word op grond van makro - en mikro-ekonomiese faktore, sektor-spesifieke kwessies, en selfs regerings en regulerende impak. Dit is binne hierdie assessering wat die besluit toekenning word van kardinale belang ten einde die tydsberekening van 'n belegging en die verwagte risiko / opbrengs doel van elke strategie te bepaal. Hedge: Eienskappe Kry die nuutste ETF insigte, ontleding en opvoeding in die ETF Belegging nuusbrief Dankie vir jou inskrywing om ETF Belegging.
No comments:
Post a Comment